【编者按】】在四川汶川大地震发生后，中国股市一直处于平稳震荡的格局，所受影响不大，但是今日空方力量集中爆发，午后沪深两市均出现放量大幅下挫，沪综指报收3443.16点，跌161.6点或4.48%，深成指报收12449.81点，跌747.78点或5.67%，两市成交额共计1411.22亿，比昨日同期放大逾三成。

＝＝本文导读＝＝

1、大盘破位杀跌 沪指失守3500点

2、回补前期缺口成空头主要目标

3、惯性下挫后将引发反弹

4、资金流向与热点板块前瞻

5、风雨中保持坚强

　　大盘破位杀跌 沪指失守3500点

　　5月20日，沪深大盘全天呈现破位杀跌的跳水行情，不仅多条均线失守，创下了4月22日以来的最大跌幅，大盘还创下收盘新低。

　　行情显示，自开盘半小时内的反弹夭折后，沪深大盘便出现了单边下探的走势，午后跳水更为猛烈，尾盘半小时还出现了恐慌性抛盘。其中上证综指连续失守3600点和3500点，最低下探至3432.38点，3400点岌岌可危。深证成指的跌幅更加严重，全天最大跌幅接近800点，13000点整数关口告失。

　　周二两市股指的跌幅均超过4%，为4月22日以来的最大跌幅，同时大盘还创下收盘新低。与此同时，两市股指双双失守20日均线和30日均线。

　　截至收盘，上证综指报3443.16点，跌幅4.48%，深证成指报12449.81点，跌幅5.67%，沪深300报收3710.82点。跌幅5.19%。

　　从盘面看，两市个股几乎全线下跌，红盘报收的品种仅有84只，超过1500只股票下跌。两市成交略有放大，成交金额为1411亿元，其中沪市成交907亿元。

　　联合证券认为，上证指数仍维持大区间震荡格局。支撑位在3400-3440点区域，阻力位在3760-3740点区域附近。但短期来看向下突破小波动区间，估计下寻支撑可能性大。操作上，适当控制仓位，注意个股风险。(上海证券报 张雪)

[此贴子已经被作者于2008-5-20 19:44:29编辑过]

　　揭秘大盘跳水的两大主因

　　近期非常时候,使得多空双方一度呈现于胶着状态,从而使得A股市场在今日依然小幅低开,上证指数以3601.55点开盘,低开3.21点。随后由于房地产股的一度逞强,上证指数受此推动而走高,最高摸至3632.01点。但可惜的是,在午市后,由于有色金属股、创投概念股以及医药股、化工股等近期市场热门品种出现大幅度的回落走势,上证指数只得反复回落,最低探至3432.38点,尾盘时收于3443.16点,下跌161.60点或4.48%,成交量继续保持着萎缩的态势,沪市的成交量为907.73亿元。

　　对于大盘在今日的如此走势,笔者认为有两点希望引起关注,一是大盘成交量在午市后的大幅放大走势。早盘的成交量为391.17亿元,但午市后的成交量则达到516.56亿元,如此的量能变化显示出大盘在午市后的下跌过程中有多空激战。但由于大盘是几乎单边下跌,因此,可以认为是空方抛盘较大。二是市场热点渐渐陷于平息状态,前期活跃的化工股等品种均不同程度的回落,如此的走势显示出活跃资金也已进入到休战状态,这不利于大盘在后续走势,建议投资者在操作中略作谨慎,尽可能地保持着空仓状态。 (渤海投资 秦洪)

　　改善心态 不做趋势的奴隶

　　周二沪深股市终于在震后遇到了做空动力的大规模释放，沪深300指数、深成指收盘跌幅都超过了5%，两市最终能够飘红的个股只有区区80多家，尾盘的加速跳水更是使得市场的恐慌心态一览无遗。从市场的运行轨迹来看，投资者不健康的趋势投资思维是今日大跌的元凶，经过连续几个交易日的窄幅整理，很多浮躁的投资者急切地判断大盘的突破方向，而成交的萎缩加速了浮躁心态的聚变，在短期向上突破不现实的背景下，很多短线投资者纷纷选择狠狠杀跌，导致大盘被杀得七零八落。

　　在前两年多时间里，沪深股市既有激情燃烧式的上涨，也有伤筋痛骨的下跌，多数投资者的心态浮躁是股市大波动后的后遗症，但股市里良好的心态是操作成功的关键，投资者需努力改善自己的心态，千万不能做趋势的奴隶。既不要指望后市再出现激情式的上涨，也不要担心再出现极端恐慌的下跌行情，相对稳定的宽幅波动或许是后市的现实选择，轻趋势、重个股才能在后市操作中掌握主动。(东海证券 王兴俊)

　　回补前期缺口成空头主要目标

　　周二两市B股大幅回调，上证B指报收248.08点，下跌3.52%，深证B指报收4351.97点，下跌2.02%，沪市量增40.8%，深市量增21.8%。个股方面，两市大多数下跌，沪市上涨1家，深市上涨6家。周二沪深两市几乎单边下挫，且尾市下跌加速，成交量放大，空方占据优势，四川大地震对宏观经济实际上带来了新的不确定性，比如未来农产品价格上涨压力可能加大，地震形成的破坏对经济增长的负面影响究竟有多大，这些都需要重新评估，在不确定性增大的情况下，投资者选择退场属于理性选择。B股跟随A股波动，只是B股市场看点不多，一个就是前期证监会副主席范福春表示证监会正在积极推进纯B股的再融资问题，这是迄今为止证监会对B股市场最为明确的表态，不过目前看二季度出台相关B股政策的可能性减小，第二个就是美元，近期美元指数呈现低位回升，这对于以美元计价的B股可能具有利多刺激，不过对B股的影响程度仍需要观察。在共同的宏观经济背景下，B股市场不会脱离国内股市的整体运行框架。上证B指收出下挫中阴线，空方打破了近两周的平衡格局形成向下破位，前期跳空缺口的下沿235点自然成为空方的主要攻击目标，在达到这一目标之后至少短期会出现强劲反弹。就个股看，几乎全线下跌，策略上目前还是多看少动为宜，短期如继续大跌可逢低博反弹。深市方面，深证成份B指震荡走低，收出阴线，目前指数已经形成短期下降通道，弱势格局明显，因此回落调整是无奈的选择。深市B股大盘先于所有指数走弱，某种程度上具有一定的导向性，故值得关注。个股方面，大多数下跌，弱势股偏多，由于操作性不强，建议多看少动。 (申银万国)

　　调整压力增大 观望为主

　　在四川汶川大地震发生后，市场交投就冷清了很多，沪深两市成交量在印花税下调背景下的连续数日仅为千亿元，较前期出现大幅萎缩。在如此浓厚的观望气氛背景下，连续几日小阴盘整的大盘终于支撑不住，而在今日出现长阴暴跌走势。沪市股指一日连失3600，3500两大整数关口，尾盘更是放量下挫，恐慌盘也有大规模涌出迹象，这也是自512大地震来上证指数的最大跌幅。

　　从盘面上看，板块、个股满盘尽墨。至收盘两市合计上涨个股仅79只，跌停家数过百，跌幅超过5%的个股达1000只，为4.26行情以来单日最大跌幅。从跌幅榜来看，医药、农业、三通概念、券商、新能源以及近期受游资炒作较厉害的个股成为市场的下跌重灾区。前期保持稳健运行的权重股也仍持续低迷，成为股市下挫的主要帮凶。其中中石油下跌3.4%，再度逼近发行价，对市场做多信心打击不少。工行也下跌3.38%，中国平安、中国联通跌幅逾5%。盘中仅有部分具灾后重建概念的个股出现上涨，如工程建设、水泥板块中的重庆路桥、九生化、渝开发、太行水泥等个股全天走势强劲。但除此以外，成渝特区中的大部份个股以及一些前期活跃品种依然出现了3%以上的大跌幅。这说明市场对灾后重建概念的追捧力度已有明显减弱迹象。

　　在地震灾难发生后，市场各方纷纷利用媒体来表示维护市场稳定的信心，但在这种背景下却出现如此大幅下挫，确实出乎很多投资者的意料。从技术上看，导致今日大跌的主要原因是指标股持续低迷;市场热点持续性不强，难以激发做多人气;部分个股已经有较大幅度上涨，回调压力加大。而地震引发不利的预期，也增加了市场的担忧，以致市场做多信心缺乏，观望气氛浓厚。后市不排除补缺口的可能，目前调整压力增大，急跌之后如果有反弹还是减持，控制仓位。(世基投资 余炜)

　　惯性下挫后将引发反弹

　　周二两市大盘延续调整态势，尤其是午盘后市场出现恐慌杀跌，股指创出地震灾难以来的当日最大跌幅，个股板块呈普跌格局，以中国石油为首的权重股领跌市场，近期市场中强势品种纷纷借势进入获利回吐，在一定程度上加剧了股指的震荡。短线来看，由于技术形态有所恶化，短线大盘仍有惯性下跌要求，不过，股指在经过持续的调整之后，周三股指在惯性下挫后有望引发超跌反弹出现，同时，投资者应密切关注政策面的变化。

　　市场宽幅震荡，在重要的技术关口，以中国石油为首的率先大盘展开调整的权重股不仅没有出现护盘动作，而且还集体做空指数，中国银行、工商银行、招商银行等均出现技术上的破位走势，让投资者大跌眼镜，个股板块大面临走弱，市场跌停个股迅速增加，尤其是一些近期走势抢眼的个股纷纷借势获利回吐，处在跌幅榜前列。在全国哀悼日之际，股指经过反复的窄幅震荡后，在权重股继续做空的领跌下，股指创出地震灾难以来的当日最大跌幅，重要的支撑关口一一告破。短线投资者应保持适当谨慎，同时应可密切关注权重股的走势。

　　近期市场维持反复窄幅震荡格局，盘中量能也呈逐级递减态势，也到了方向选择的时候，笔者近期一直强调，只要大盘日K线不收出大阴线，大盘的反弹格局不变，但现在看来，周二日K报以放量中阴线，且重要的支撑位了一一告破，技术上已出现恶化的迹象，短线大盘在上涨无力的情况下，无奈退一步蓄势整理。目前还不能确定大盘是否再次探底，至少短线来看，大盘经过连续四天的调整后，尤其是在短线的急挫之后，技术上超跌反弹的欲望非常强烈。预计大盘的箱体整理的时间可能延长，盘中走势也将反反复复，投资者应有一定的心理准备。

　　技术上分析，目前沪指的3500点、3600点整数关口均已告破，下档20日、30日均线以及前期箱底也遭遇击穿，日K线报以放量大阴线，这也是自5·12大地震来沪指的最大跌幅，技术形态趋于恶化，市场仍有继续调整的压力，短线3400点有望获得较强的支撑。而，股指在经过持续的调整之后，技术上已严重超跌，盘中超跌反弹随时可能出现，投资者不要盲目一味杀跌，同时密切关注政策面的动向。 (九鼎德盛 朱慧玲)

　　明日大盘有望止跌小幅走稳

　　由于昨晚四川地震局发布公告，汶川在19-20日有发生6-7级余震的可能，出于对地震灾害加剧的担心，以及港股昨日开盘急挫，都使得投资者信心受到较大打击，虽然目前已证实四川的余震仅为4.0级，但股指当日单边下跌的格局已经形成，投资者入市信心严重不足，但市场已经挺过了地震发生后的最困难时期，股指在恐慌之中的下跌难以延续，大跌之后仍不宜盲目杀跌，而权重股如中国石油(601857)有向下破位迹象，拖累了指数和人气，市场成交低迷，显示信心不足，技术上，上证指数仍维持大区间震荡格局。支撑位在3400-3440点区域，估计下寻支撑可能性大，但时间和空间都不会很深，考虑到大盘在30均线应该会有多方的积极反击，而从前期小高点处向下跌到今日大约为重要的时间拐点，所在，在时间和空间相对共振的前提下，估计大盘在今日反复震荡后，多方一定会组织相对有效的反攻。

　　据《证券日报》最新统计，5月20日至6月30日，沪深两市A股共有137家公司限售股将解禁流通，解禁数量合计79.2亿股，按5月19日收盘价计算，解禁市值合计1374.31亿元。尤其是6月份，94家公司合计解禁66.9亿股，解禁市值1069.37亿元，此市值仅为5月份解禁市值的41.2%，并且这也是自去年12月份以来单月解禁压力最小的一个月。通过对比显示，尽管首发解禁市值整体占比不大，但个别公司解禁绝对额比较大。在解禁市值前8名公司中，首发解禁就有3家，6月26日即将解禁5.35亿股的中国远洋，其解禁市值172.59亿元，仅次于股改解禁股三一重工(6月17日即将解禁5.18亿股，解禁市值230.31亿元)，位居亚军。此外，中国铁建6月10日首发解禁4.9亿股，解禁市值57.97亿元;中煤能源6月19日首发解禁2.4亿股，解禁市值48.67亿元。三家首发解禁股合计解禁市值占前8名公司解禁总市值的31.77%。值得注意的是，位居解禁市值第三名的是民生银行，解禁市值129.61亿元，该公司解禁的限售股份则属于增发。所以笔者分析认为，在重大地震灾害面前，我国股市要表现得格外稳定，这种稳定是必要在奥运时刻令世界刮目相看，千万不要让人家看笑话。更为重要的是，随着中国联通5月19日10.6亿限售股上市流通，5月份的解禁高潮已经退去，在今后一个多月的时间里，限售股解禁压力明显减少，A股或将呈现企稳并小幅回升。

　　在最后，我们再来分析一下，昨日消息面所带来的影响，就是财政部和税务总局强调，各级财政税务机关要将支持抗震救灾和灾后重建工作作为当前一项十分紧迫的重要任务，采取有效措施，认真贯彻落实好现行税收法律、法规中可以适用于抗震救灾及灾后重建的有关税收优惠政策。通过这点笔者分析认为，基于震后政策面暖风频吹，加上管理层要求基金要“保持市场稳定”，推动机构资金持续回流，上证所公布的最新盘后数据显示，继上周三机构资金净流入18亿元之后，上周四机构资金继续净流入30亿元，而截至上周四的5日内的机构净流入资金亦是30亿元，机构买盘回流迹象明显。此时“在稳定为第一目标的当前，两市交投热情不大，而市场的缩量震荡区间正在逐步收窄。所以笔者坚定分析认为，大盘在今日反复后，有望走出反弹的行情来，让我们抱着众志成城的感恩心去面对这样哀思的波段行情吧。 (国元证券 康洪涛)

大盘痛失3500 后市何去何从？
 
　　资金流向与热点板块前瞻

　　提要：今日两市的成交金额为1410.7亿元，比前一交易日增加约344.3亿元，资金净流出约165亿。今日市场选择了向下突破，除工程建筑，水泥等“灾后重建概念”的部分龙头继续保持强势，其它板块如医药、券商、煤炭石油、银行、化工、地产、有色金属等板块资金全部是净流出。上证指数尾市收盘大跌4.48%，收在3443.2点。短期市场有回补缺口的要求，从上证指数的波浪来看，还缺C5浪。看来人为的政策难改市场运行的自然规律。后市仓位的控制仍应摆在首位，估计大B 浪的反弹时间要推迟到6月中，起跳前的下蹲或许跳的更高。

　　今日资金成交前四名依次是：房地产、煤炭石油、银行、医药。

　　资金净流入较大的板块：工程建筑(+3.5亿)。

　　资金净流出较大的板块：医药(-16.6亿)、化工(-14.5亿)、煤炭石油(-12.3亿)、有色金属(-12.2亿)。

　　后市中期热点板块是：再观望

　　短期热点板块是：水泥、工程建筑

　　券商：该板块今日有约11.3亿资金净流出，近期本栏指出“该板块调整已近尾声适合低吸，中期仍看好”，但今日的回调表明4浪的下跌仍为完成，后市须进一步观察。资金净流入较大的个股有：无。

　　煤炭石油：该板块今日有约12.3亿资金净流出，国际油价不断创新高也就是该板块中期上涨的理由，但短期已在构筑头部。净流入较大的个股有：无。

　　建材：该板块今日有约0.8亿资金净流入。上星期已明确指出“5。12四川特大地震发生后，可以看到灾后重建的市场是非常巨大的，后市可中、短期关注”。今日净流入较大的个股有：太行水泥、*ST 双马、四维控股、*ST秦岭、福建水泥。

　　工程建筑：该板块今日有约3.5亿资金净流入。上星期同样指出“5。12四川特大地震发生后，可以看到灾后重建的市场是非常巨大的，后市可中、短期关注”。今日净流入较大的个股有：重庆路桥、腾达建设、杭萧钢构、中铁二局。

　　有色金属：该板块继前上星期有约35.7亿资金净流入之后，近两天累计日流出14亿左右，今日的回调表明C5浪的下跌无法避免，后市须进一步观察。今日净流入较大的个股有：无。

　　医药：该板块今日有约16.6亿资金净流出,5。12四川特大地震发生后，该板块呈现加速上扬的势态，短期已在构筑头部，今日净流入较大的个股有：无。 (广州万隆)